承接2024年的趋势，2025年世界石油需求增长有限，供给仍将继续增加，市场供需失衡将更加严重，国际石油价格将低于2024年。

动荡的世界经济政治局势下，虽然欧佩克+坚持减产，但2024年的国际石油价格持续承压。展望新的一年，不振的需求和稳定增长的供给，将使国际石油市场的供需更加失衡，无可预知的突发事件肯定会经常性地冲击国际石油市场，国际石油价格的波动仍将是常态，但2025年的国际石油价格预计将低于2024年，对于欧佩克+而言2025年的国际石油形势将更加严峻。

能源转型的顺利开展离不开石油等传统能源的稳定保障

2023年，世界一次能源消费总量为619.63艾焦尔，比2022年增长了2%，这一增长速度为很多年来所罕见，比前10年的平均水平高出0.6%，比新冠疫情前的2019年高出了5%。

石油、煤炭和天然气，是人类社会消费的主体能源，合计占2023年世界一次能源消费的81.46%。如再加上水电和核能，五大传统能源，合计占一次能源消费总量的91.81%，是人类社会消费的绝对主体能源。

作为烃类混合物的石油，主要用作燃料和原料。自1965年超越煤炭以来，石油作为人类社会第一大能源来源的地位，一直没有被动摇，人类社会一直处于“石油的时代”。2023年，世界石油消费量首次历史性地迈过了每天1亿桶的大关，其中约70%作为燃料，如汽油、柴油、航空煤油和燃料油等，用于交通运输领域；约30%作为原料，生产石化产品。

为解决日益严峻的气候问题，能源转型正在世界范围积极推进之中，风光等可再生能源，以及电动汽车等新能源取得了长足的进展。不过，由于资源的自然属性，可再生能源和新能源存在着随机性、间歇性、波动性的三性问题，学术和工程界公认的是，这是世界性难题，不是用上储能等一两种调节手段就能够解决的；航空等部分领域传统的燃油，目前尚没有有效的办法进行替代。此外，随着人们收入水平和生活水平的不断提高，生产和生活用的以石油为原料的化学品数量会越来越高。以2022年为例，美国/西欧/日本的人均乙烯消费量，分别为90/74/73千克/人，而中国仅为44千克/人。

正是因为以上的原因，能源转型过程中，需要煤炭、天然气等传统能源对电网进行保底，需要燃油保障航空飞行，需要塑料保障新能源汽车等的生产。2024年11月初，因为天气的原因，欧洲风力发电大降，发电用天然气的需求大增。漫长的能源转型，离不开石油、天然气和煤炭等传统能源。在2024年10月15日发布的2024年版《世界能源展望》报告中，国际能源署认为，2050年，化石燃料仍将会保证全球能源消费的约60%，世界石油消费仍将保持在9310万桶/天。

持续承压的2024年国际石油市场

2024年新年伊始，国际石油价格延续了2023年最后两个月的不振。2024年1月1日，WTI期货价格以71.67美元/桶开盘；1月2日，布伦特原油期货价格以77.39美元/桶开盘。1月底，国际石油价格一改年初的疲势开始上涨，涨势持续到3月中旬，并在伊朗-以色列紧张关系的刺激下，4月4日布伦特原油期货价格突破了每桶90美元的水平，4月5日收于91.17美元/桶。此后，俄乌战争、哈马斯-以色列新一轮军事冲突、红海航运危机仍在持续，伊朗-以色列关系再度紧张、以色列袭击黎巴嫩真主党、美联储三次降息和叙利亚阿萨德政权迅速垮台，欧佩克+全年坚持减产，国际石油价格虽出现了几次反复，但均未超过这一水平且不断走低，自8月中旬至年底绝大部分交易日低于80美元/桶，且9月10日跌破每桶70美元的水平。

2024年12月31日，布伦特原油期货价格收于74.64美元/桶，WTI期货价格收于71.72美元/桶。与2024年第一个交易日的开盘价相比，布伦特原油每桶下跌了2.75美元，跌幅为3.55%；WTI每桶上涨了0.05美元，涨幅为0.06%。2024年，布伦特原油期货的最高收盘价出现在4月5日，为91.17美元/桶，最低收盘价出现在9月10日，为68.83美元/桶，高低价差为22.34美元/桶；WTI期货的最高收盘价也出现在4月5日，为86.91美元/桶，最低收盘价也出现在9月10日，为65.75美元/桶，高低价差为21.16美元/桶。

2024年，布伦特原油期货价格均价为79.77美元/桶，比2023年的82.16美元/桶，每桶下跌了2.39美元，跌幅为2.9%；WTI期货价格均价为75.72美元/桶，比2023年的77.57美元/桶，每桶下跌了1.85美元，跌幅为2.38%。

细致分析，2024年的国际石油价格之所以走出这样的曲线，主要原因及其主要表现，可以概括为四个主要的方面：

（一）最根本的原因：保持稳定但乏善可陈的2024年世界经济增长

在2024年10月22日发布的《世界经济展望》中，国际货币基金组织（IMF）指出：2024年，全球经济增长率为3.2%，比2023年低0.1个百分点。全球经济增长乏力，多个关键地区经济增速出现分化。其中，欧洲发达经济体预计增速为0.8%，较7月份下调0.1%；美国经济增速为2.8%，较7月份上调0.2%；新兴市场和发展中经济体将继续保持强劲增长，2024年经济增长预测值为4.2%；中国经济增速为4.8%。全球通胀水平已明显回落，预计将从2023年的6.7%降至2024年的5.8%。服务业价格的压力仍然居高不下，尤其是在住房、医疗等关键领域，其通胀压力几乎是疫情前水平的两倍。新兴市场经济体面临的通胀压力仍未完全缓解，食品价格上涨和输入性通胀压力有所加剧。

在2024年6月11日发布的《全球经济展望》报告中，世界银行认为：2024年，全球经济增速将稳定在2.6%，远低于新冠疫情爆发前十年3.1%的平均水平，占世界人口和全球GDP80%以上的国家2024-2026年的增速仍将低于疫情爆发前的十年，发展中经济体2024-2025年的平均增长率为4%，略低于2023年。四分之一的发展中经济体，2024年的贫困程度仍高于疫情爆发前的2019年。

（二）最直接的原因：疲软的需求使国际石油市场日益失衡

受新冠疫情和疫后经济恢复的影响，近年来世界石油需求增长出现了较大的波动。2023年，世界石油消费历史性地站上了每天一亿桶的大关，但进入2024年以来，总的趋势是需求的不振，增速大大低于过去。

对于2024年的世界石油消费增长预测，国际能源署、欧佩克和美国能源信息署，从2023年底的不同到2024年年中后的基本趋同。同在2023年12月的月度市场报告中，对于2024年的世界石油需求增长：国际能源署预计将增加110万桶/天，欧佩克预计将增加225万桶/天，美国能源信息署预计将增加134万桶/天。

作为世界主要石油生产和出口国的组织，欧佩克一直看好2024年的国际石油市场，但是，在2024年8月12日发布的《月度石油市场》报告中，欧佩克自2023年7月份以来，首次下调了对2024年世界石油需求增长的预测，从225万桶/天下调至211万桶/天。在9月、10月、11月和12月的报告中，欧佩克又四次下调对2024年的预测，其中12月份报告下调至160万桶/天，与最初数字相比，减少了65万桶/天。

从供应端看，近年来，美国、加拿大、圭亚那等石油产量稳定地增加，国际石油市场的供需越来越不平衡。其中：2024年8月，美国液体燃料的产量达2210万桶/天，比2023年同期增长90万桶/天。2024年5月，圭亚那原油产量达65.4万桶/天，成为世界第三大石油产量增长国。

（三）最难受的组织：持续减产死扛的欧佩克+

持续的减产，是欧佩克+2024年的主要工作，也使得其成为国际石油市场中最难受的组织，具体又可以细分：

集体减产：根据2023年6月4日举行的欧佩克+第35届部长级会议的决定，从2024年1月1日起至2024年12月31日，即2024年欧佩克+国家的原油总产量，为4046万桶/天，比2023年每天减产139.3万桶。

自愿减产：2023年4月2日，沙特阿拉伯、俄罗斯等9个国家宣布，自愿减产166万桶/天，减产的时间从5月持续到2023年底。2023年11月30日，欧佩克秘书处发布通告，沙特阿拉伯、俄罗斯等8个国家宣布，2024年1月-3月，自愿减产220万桶/天。2024年3月3日，沙特阿拉伯、俄罗斯等8国宣布，2024年第二季度继续减产220万桶/天。2024年6月2日，在第37届欧佩克+部长级会议举行的同时，沙特阿拉伯、俄罗斯等8个国家代表在利雅得开会，决定将每天220万桶的额外自愿减产，延长至2024年9月底，然后到2025年9月底，逐月逐步取消每天220万桶的减产。2024年9月5日，沙特阿拉伯、俄罗斯等8个国家，取消原定于2024年9月底的增产计划，自愿减产再延长两个月至11月底。2024年11月3日，沙特阿拉伯、俄罗斯等8个国家宣布，减产延长至12月底。

正是由于持续的减产，2024年10月，欧佩克+国家原油产量，比2022年每天减少了257.7万桶，比2023年减少了165.9万桶。

（四）最好的脚注：多次突发事件难改2024年油市的大势

2024年，过去发生的影响国际石油市场的旧事仍然存在，还发生了众多人为、自然等突发事件，但均未改国际石油市场的大势。

三件旧事。一是已超过1000天的俄乌战争。2022年2月24日爆发至2024年11月19日，俄罗斯与乌克兰战争已达1000天。2022年2月28日和3月1日，布伦特、WTI期货价格历史性第三次站上了每桶100美元的水平，并于2022年3月7日创下2022年最高价并接近历史最高水平，3月15日国际石油价格跌回每桶100美元以下。此后，2023年，国际石油价格持续下跌，2024年承接跌势，这场战争对国际石油价格的影响，基本上保持在每桶5美元上下的水平。

二是延续一年后基本沉寂的新一轮哈马斯-以色列军事冲突。2023年10月7日，哈马斯开展了代号为“阿克萨洪水”的行动；10月8日凌晨，内塔尼亚胡发表声明，以军将出动全部军事力量摧毁哈马斯。截止目前，新一轮哈马斯-以色列军事冲突已超过一年，加沙地区日益平静。除2023年10月7日的当周外，军事冲突并未直接影响国际石油价格。

三是常态化的红海航运危机。新一轮哈马斯-以色列军事冲突爆发后，位于也门的胡塞武装宣布支持哈马斯，除发射多枚导弹和无人机对以色列军事目标进行打击之外，还多次袭击红海及其附近水域的目标，引发了持续至今的波及国际海运的红海航运危机。

除以上的三件旧事之外，2024年还发生了大量其他事件，但它们对国际石油市场的影响都是短期的，或基本上未产生多大的影响。代表性的事件有，2024年9月18日、11月7日和12月18日，美联储三次降息100个基点；10月7日，百年难遇飓风米尔顿袭击美湾；11月18日，挪威最大油田停产；从11月27日到12月8日，短短的12天时间里，叙利亚阿萨德政权垮台；从12月下旬开始，美英加大了对也门胡塞武装的轰炸强度，以色列也大规模空袭也门的机场、港口等设施。

2024年对国际石油市场影响最大的事件，是以色列-伊朗两次紧张的对峙。2024年4月，以色列与伊朗之间的第一次对峙。2024年4月1日，叙利亚首都大马士革伊朗驻叙利亚大使馆遭到袭击，领事馆大楼被“夷为平地”。4月13日晚至14日凌晨，上百架无人机和导弹，从伊朗向以色列发射。4月19日凌晨，伊朗中部城市伊斯法罕、叙利亚南部苏韦达省以及伊拉克的巴格达地区、巴比伦省均传出了爆炸声。4月4日，布伦特原油期货价格突破了每桶90美元的水平，收于90.65美元/桶，为2024年首次涨破90美元/桶，4月5日创下年度最高价91.17美元/桶。

2024年9月17日至10月26日，以色列与伊朗之间的第二次对峙。2024年9月27日晚至28日凌晨，以色列空袭了位于黎巴嫩贝鲁特郊区的真主党目标。10月1日晚，伊朗向以色列发动导弹袭击。10月26日，以色列军方宣布，对伊朗军事目标实施一系列精准打击。10月7日，布伦特原油期货价格上涨了3.69%，收于80.93美元/桶，为8月底以来首次涨破了80美元/桶的水平。

供需将更加失衡的2025年国际石油形势

综合目前所能得到的数据和资料研判，承接2024年的趋势，2025年的国际石油市场供需将更加失衡，国际石油价格将面临比2024年更大的下行压力，石油市场形势将比2024年更加悲观。

（一）难有起色的2025年世界经济增长

世界主要机构认为，与2024年相比，2025年的世界经济增长仍难有起色，仍由下行风险主导。

在2024年6月11日发布的《全球经济展望》报告中，世界银行认为，2025年世界经济增长预计为2.7%，远低于新冠疫情爆发前十年3.1%的平均水平。预计发展中经济体，2025年的平均增长率为4%，略低于2023年；发达经济体2025年的增速为1.7%。预计2025年，全球通胀将放缓至2.9%，很多国家的央行在降低政策利率方面仍将保持谨慎。按近几十年的标准来看，全球利率很可能仍将保持高位，2025-2026年平均约为4%，大约是2000-2019年平均水平的两倍。全球前景面临的风险由下行风险主导，包括地缘政治紧张局势、贸易碎片化、长期高利率以及气候相关灾害等等。

在2024年10月22日发布的《世界经济展望》中，国际货币基金组织预计，2025年的全球经济增速将稳定在3.2%，与2024年持平，虽然整体经济态势稳健，但全球经济前景仍面临诸多不确定性，部分地区和行业正面临增速放缓的潜在风险。

有外媒于2024年11月12日至20日进行的一项调查中，85%的受访者（67人中的57人）表示，2025年，美国通胀复苏的风险已经上升。调查中位数显示，美联储将在2025年前三个季度降息25个基点，然后暂停降息，到2025年底美国联邦基金利率将达到3.50%-3.75%。

（二）依旧疲软的2025年世界石油消费增长

对于2025年的世界石油需求增长，目前世界三大机构的预测虽存在一定的差异，但总的趋势是不甚乐观。

在2024年12月12日发布的《石油市场报告》中，国际能源署预计，2025年世界石油需求将增加110万桶/天，高于2024年的84万桶/天，涨幅接近长期平均水平。国际能源署认为，这两年石油需求的增长，反映了宏观经济环境普遍不佳和石油使用模式的变化，主要来自石化原料、石脑油、液化石油气和乙烷，而运输燃料的使用仍将受到行为和技术变化的限制。几个重要的发达经济体和发展中经济体的石油需求，继续低迷。

在2024年12月11日发布的《月度石油市场报告》中，欧佩克认为，2025年世界石油消费每天增加140万桶，低于2024年的160万桶/天；比2024年增长1.40%，也低于2024年的1.58%。其中，经合组织国家，2025年石油消费合计增长10万桶/天；非经合组织国家合计增长130万桶/天；预计中国石油消费增长31万桶/天，是石油消费增长最多的国家，但低于2024年的增长43万桶/天；印度石油消费增长24万桶/天，略高于2024年的21万桶/天；美国石油消费仅增长4万桶/天，大大低于2024年的12万桶/天。

在2024年12月10日发布的《短期能源展望》报告中，美国能源信息署认为，2025年世界石油消费将增长130万桶/天，高于2024年的每天90万桶，但低于新冠疫情前10年平均的150万桶/天。预计，2025年印度石油消费将每天增加33万桶，超过中国，成为世界最大的石油消费增长推动因素。

（三）稳定增加的2025年世界石油供给

近年来，世界石油供应持续增加，2025年将延续这一趋势。

在2024年12月12日发布的《石油市场报告》中，国际能源署预计，2025年非欧佩克产油国将增加150万桶/天的供应，主要来自美国、加拿大、圭亚那和阿根廷，超过了全球石油需求的增加。即使欧佩克+继续实行目前的自愿减产措施，石油市场供过于求的局面依旧难以扭转，2025年石油市场将面临95-140万桶/天的供应过剩。

在2024年12月11日发布的《月度石油市场报告》中，对于2025年的世界石油供给，欧佩克认为，非欧佩克石油生产国的石油产量将增加110万桶/天，总量将达到5420万桶，比2024年增长2.08%。其中，美国石油产量将每天增加50万桶，增长2.31%，总量将超过2210万桶/天，其中原油和凝析油产量为1350万桶/天；加拿大石油产量将每天增加20万桶/天，总量将达到610万桶/天；挪威的石油产量将每天增加10万桶/天，总量将达到210万桶/天。

在2024年12月10日发布的《短期能源展望》报告中，美国能源信息署认为，2025年非欧佩克石油生产国的石油总产量将达到7201万桶/天，比2024年增加149万桶/天。其中，原油总产量为5091万桶/天，比2024年增加119万桶/天；美国石油产量将达到2308万桶/天，比2024年增加43万桶/天。

（四）2025年将更加艰难的欧佩克+

继续减产但如何维持纪律，将成为2025年欧佩克+面临的越来越大的难题。

2024年6月2日，欧佩克+以线上方式，举行了第37届部长级会议，决定2025年欧佩克+的原油产量为3972.5万桶/天，比2024年的4046万桶/天，每天减少了73.5万桶。

超配额生产，是欧佩克+的常态，其中俄罗斯、伊拉克和哈萨克斯坦最为严重。2024年7月，俄罗斯、伊拉克和哈萨克斯坦，向欧佩克秘书处提交了2024年上半年原油产量过剩的补偿计划。2024年8月22日，欧佩克官网发布了伊拉克、哈萨克斯坦的超产补偿计划。根据欧佩克秘书处的说法，到2025年9月，整个超额产量将在未来15个月内得到充分的补偿，俄罗斯累计“偿还”48万桶/天，伊拉克118.4万桶/天，哈萨克斯坦62万桶/天。三个欧佩克+成员国的补偿性减产，将在2024年10月份总计减少37万桶/天，然后在2024年11月至2025年9月份减少16.2万桶/天至20.6万桶/天。市场认为，如何确保这些计划得到切实的落实，是一个无人能够回答的问题。

（五）沙特阿拉伯还能扛过2025年吗？

作为欧佩克+的事实上领导者和减产的主要承担者，2025年沙特阿拉伯能否继续扛下去，是一个巨大的问号！

作为世界石油资源最丰富的国家和最大的石油生产、出口国之一，早在20世纪80年代欧佩克减产保价时，沙特阿拉伯就承担了浮动生产国的责任。从2022年11月开始的本轮减产行动中，除集体减产外，又从2023年5月起自愿减产，沙特阿拉伯再一次承担起浮动生产国的责任。2024年，欧佩克+的减产总额为315万桶/天，欧佩克成员国为280万桶/天，沙特阿拉伯一个国家就承担了200万桶/天的减产数量。

2024年9月26日，英国《金融时报》发表文章称，沙特阿拉伯将放弃每桶100美元的价格目标，以争夺市场份额。2024年10月2日，《华尔街日报》发布消息称，在2024年9月底举行的一次电话会议上，沙特能源大臣萨勒曼亲王警告欧佩克+成员国的部长们，如果其他产油国继续无视减产视协议中的产量配额，油价可能会跌至每桶50美元。

不断放出风声的主要原因，是沙特阿拉伯面临越来越大的经济压力。从石油产量来看，2024年7月，沙特原油出口仅每天574万桶，是2023年8月以来最低出口水平。从石油出口收入来看，2024年8月降至174亿美元（653亿沙特里亚尔），比2023年8月的206亿美元（773亿里亚尔）下降了15.5%，为三年来最低水平。2024年6月，沙特阿美发行了60亿美元的美元计价债券，9月份发行了约30亿美元的伊斯兰美元债券，这是该公司自2021年以来首次进入债券市场。2024年，沙特阿美股息支出将达到1240亿美元，超过收益，导致在第三季度出现净债务头寸，这是自2022年第三季度以来的首次。

（六）俄乌战争仍是2025年国际石油形势的最大变数

2022年2月24日，俄罗斯总统普京发表电视讲话，决定在顿巴斯地区发起特别军事行动，俄罗斯与乌克兰的战争爆发。截至2024年11月19日，战争已持续了1000个日夜，目前已进入第四个年头。竞选期间，特朗普不止一次宣称，如若当选，不超过一天结束俄乌战争。全世界都在等待着，2025年1月20日就任后，特朗普如何去结束这场战争？

石油生产和出口在俄罗斯经济社会发展中发挥着重要的作用，是国家出口收入的主要来源之一，战争爆发后更显其重要性。由于油价走弱，2024年俄罗斯的石油收入已经大幅度下降。自2024年6月以来，尽管俄罗斯出口的原油数量有所增加，但俄罗斯的原油进口收入却下降了30%。2024年10月，俄罗斯财政部长安东·西卢安诺夫表示，几年前，石油和天然气收入占俄罗斯预算收入的35-40%，2025年这一比例将降至27%，2027年将降至23%。

如战争2025年继续保持常态，5美元/桶的战争溢价将会继续存在，但市场应高度关注2025年战争停止的可能性！

（七）特朗普既是2025年国际石油市场的压力来源也将是托底力量

作为世界最大的石油消费国，车用燃料约占美国石油消费总量的一半，交通支出是美国家庭排名住房之后的第二大支出项目，汽油价格是上至美国总统下至普通百姓，都十分关心的话题。从多年的数据看，美国普通汽油零售价格的高限是3美元/加仑，底限是1美元/加仑，高于或低于这个数字，美国总统和政府就会干预国际和美国国内石油市场。

行业和舆论普遍认为，特朗普再次当选美国总统，有利于美国石油天然气等传统能源行业，有利于美国石油和天然气的生产、出口。就国际石油市场和美国国内汽油价格而言，特朗普会延续第一任期的行为，随时干预国际石油市场，努力确保美国国内汽油价格的稳定。第一任期期间，特朗普多次发推文，要求欧佩克和沙特阿拉伯等增加石油产量，降低石油价格。2020年3-4月间，面对新冠疫情导致的世界石油消费暴跌，3月30日、4月9日和4月12日，特朗普三次与普京、沙特国王萨勒曼举行电话会谈，促成了2020年5月1日开始的欧佩克+史上最大规模减产行动，稳定了国际石油市场。

因此，2025年和第二任期期间，特朗普的X文治油市现象，肯定将会再现！

（八）市场对2025年国际石油价格趋势较为一致

国际石油价格将在2025年继续走低，是目前国际上众多的机构较为一致的判断。

在2024年12月10日发布的《短期能源展望》报告中，美国能源信息署预测，2025年布伦特原油现货均价为74美元/桶，比2024年每桶下降6美元。2025年第一季度，布伦特原油现货价格为74美元/桶，而第四季度将下降到72美元/桶。

2024年10月底，因中东地缘政治风险驱动下的风险溢价逐步消退，花旗下调了对布伦特原油价格的预测，将三个月布伦特油价展望从74美元/桶下调至70美元/桶，6-12个月展望从72美元/桶下调至60美元/桶。

2024年年底，机构对2025年的国际石油形势更加悲观。摩根大通全球大宗商品策略团队认为，全球石油需求增长预计将从2024年的130万桶/天放缓至2025年的110万桶/天，真正的挑战在于供应过剩，布伦特原油将在2025年跌至平均每桶73美元，而2024年平均为80美元左右。美国银行全球大宗商品和衍生品团队认为，一再推迟增产计划的欧佩克+可能会在2025年逐步增产，将更多原油重新投放市场，对2025年的原油市场持更悲观的立场，油价可能降至平均每桶65美元。

鉴于日益困难的欧佩克+减产纪律的维持，国际石油市场中有很多玩家，对2025年油价感到不安，而且这种情绪比记忆中自2010年以来的任何一年都要强烈。有市场玩家认为，如果欧佩克+不能控制产量，油价可能会跌至每桶30或40美元；如果欧佩克+不考虑需求而放松减产举措，会导致一场争夺市场份额的价格战，可能会令油价跌至自新冠疫情以来的最低点。有机构指出，油价大幅跌至每桶50或60美元的可能性，要比涨至80美元以上大得多。

我们认为，继2024年的压力山大之后，悲观，将成为2025年国际石油市场的关键词，主要理由包括：两大压力、两大推力和一大平衡力量。其中，两大压力是，难有起色的2025年世界经济增长，依旧疲软的2025年世界石油消费增长，但供应充足且还在不断增加。两大推力是，沙特阿拉伯、俄罗斯等欧佩克+继续减产推价；突发事件，阶段性国际石油价格上涨的主要推动因素。一大平衡力量是，第二任期的特朗普，既是2025年国际石油价格的压力来源，也是国际石油市场的安全阀。从石油价格看，2025年的国际石油价格将低于2024年，布伦特原油期货全年均价预计为73美元/桶。

全球能源市场是一个高度敏感的市场，大幅度波动是国际石油、天然气和煤炭价格的本质特征，更是常态。我们身处的这个世界，无时无刻都在发生着超出我们预期和想象的众多事件，过去如此，未来也将如此，这些事件都会冲击国际石油和能源市场。多年来，我们不断提醒市场的参与者，时刻关注风险，是国际石油和能源市场的生存之道；风险意识，并时刻关注市场形势的变化，是参与国际石油和能源市场须坚守的底线。我们的文章，以及在众多公开和非公开会议中的演讲、交流等发表的看法，都是基于40年来个人对全球能源、石油问题的观察及认知，以及自己所能掌握的资料，肯定会存在不全面、不完整和不准确的问题，只能作为一家之言，供各方参考和批评。在2024年底介绍三大机构对2025年国际石油形势的分析和研判文章中，我们就指出，应对它们抱宽容和理解的态度，对于个体的个人我们更希望如此。如同过往一样，2025年，我们会继续密切关注市场形势的变化，第一时间分析国际石油市场和全球能源形势。

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